鎢金屬供需緊張維持 國(guó)家收儲(chǔ)將成大概率事件

　　鎢是小金屬中基本面最好的品種，鎢產(chǎn)品80％的應(yīng)用于硬質(zhì)合金、特鋼產(chǎn)品，高端制造業(yè)的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)將加速下游產(chǎn)品需求。

　　我們預(yù)計(jì)2012年的鎢礦開(kāi)采及出口配額依舊緊張，國(guó)家收儲(chǔ)鎢金屬資源是大概率事件，這將很好支撐鎢價(jià)。另外國(guó)際市場(chǎng)對(duì)鎢的需求保持穩(wěn)定，在經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大幅度下滑的條件下，國(guó)外鎢價(jià)將繼續(xù)保持高位。鎢出口配額緊張自去年開(kāi)始已經(jīng)多次出現(xiàn)，鑒于中國(guó)對(duì)戰(zhàn)略性金屬的控制日益收緊，近年出口配額緊張的局面可能再次出現(xiàn)，從而推高國(guó)外鎢價(jià)，并將對(duì)國(guó)內(nèi)鎢價(jià)形成一定支撐。

　　供給方面，中國(guó)占有全球70％的鎢儲(chǔ)量，每年鎢的開(kāi)采都受總量限制，因此鎢的供給一直受限。年初以來(lái)由于市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)健、供應(yīng)不足，加上生產(chǎn)成本高企，鎢精礦、APT 和鎢鐵等價(jià)格均保持上揚(yáng)趨勢(shì)。隨著鎢價(jià)進(jìn)入高位，中間貿(mào)易商開(kāi)始拋空存貨，使得鎢價(jià)進(jìn)入調(diào)整走勢(shì)。三季度末，歐美企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)存，鎢價(jià)一度回到年內(nèi)高位。但在海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)有所放緩的背景下，鎢價(jià)進(jìn)入四季度后開(kāi)始調(diào)整，直到近期跌至相對(duì)低位供應(yīng)商不愿出貨，鎢價(jià)得到一定支撐。下游需求保持相對(duì)穩(wěn)健，供需緊張有望維持。

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