歐債危機終將全面爆發(fā) ...
　　昨日，標準普爾宣布下調意大利長短期國債信用評級分別至A和A-1，展望為負面，對
　　此瑞信亞洲區(qū)首席經濟分析師陶冬昨日表示，歐債危機最終將會全面爆發(fā)，目前沒有一個
　　最終的解決方案。 此外，他還認為，美聯(lián)儲不會推出第三輪量化寬松政策。
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　　‑　　陶冬指出，發(fā)生歐債危機的關鍵原因是歐元區(qū)國家貨幣的統(tǒng)一性和財政政策的分離性
　　，經濟的統(tǒng)一性和政治及選舉的分離性所帶來的錯位。他認為，解決歐債危機的唯一辦法
　　將是發(fā)歐元債，此舉可把歐債的利率拉低，使得發(fā)債成本得以持續(xù)，但這樣將有損歐洲大
　　國的主權信譽，導致歐債危機進一步蔓延到法國以及德國。
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　　‑　　陶冬指出，歐債危機的核心不是希臘，而是歐洲銀行的資本金問題，一旦歐洲國家出
　　現(xiàn)違約，關鍵看這些持有違約國家主權債務的銀行將如何應對。"我們只有慢慢看，而并沒
　　有一個最終的解決方案。"他說。
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　　‑　　此外，陶冬認為，歐債危機最終將會全面爆發(fā)，歐債危機對世界經濟的影響程度將取
　　決于其最終的爆發(fā)形式。他指出，如果希臘出現(xiàn)債務違約，該國將離開歐元區(qū)，這將引起
　　一定程度的市場震蕩，引發(fā)市場推測下一個由于爆發(fā)危機而脫離歐元區(qū)的國家；此外，如
　　果德國等歐洲大國退出歐元區(qū)，將導致歐元區(qū)的解體。陶冬認為，歐債危機最具有殺傷力
　　的一種情況是，歐債危機最終演變?yōu)闅W洲銀行的危機，這有可能成為自2008年雷曼倒閉后
　　的另一場金融危機，但由于銀行體系的杠桿已經降低，預計給全球經濟帶來的災難將比雷
　　曼倒閉要小。
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　　‑　　陶冬認為，由于美國目前通脹指數并不低，美聯(lián)儲內外反對第三輪量化寬松政策的聲
　　音不減以及美國經濟并未出現(xiàn)二次探底，因此預計美聯(lián)儲將不會推出第三輪量化寬松貨幣
　　政策，僅會采取溫和的量化寬松政策，最可能采取的措施是將現(xiàn)有的聯(lián)儲債券組合中的年
　　期拉長，使美聯(lián)儲的量化寬松政策從對利率短期的影響蔓延到長期利率的影響，希望通過
　　長期利率下降，使得更多的人愿意買房子以及投資。此外，陶冬認為，中國經濟出現(xiàn)"硬著
　　陸"的可能性很低，主要因為居民收入提高以及稅收下降，這將會推動消費持續(xù)增長。
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　　‑　　來源：證券時報
　　‑　　撰稿人：徐歡

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