穆迪對日本主權信用等級的3個月負面觀察期“大限將至”，卻遇日本首相即將易人。8月23日，日本首相菅直人對內閣官員表示，一旦日本國會在未來幾天通過兩份關鍵議案，他就將辭職。

此前一日，穆迪表示將就日本評級問題“很快作出決定”。穆迪曾在5月31日將日本的“Aa2”主權信用評級列入負面觀察名單，評估期為3個月。分析人士稱，日本評級遭降預計“在劫難逃”。

首相易人已成定局

據(jù)日本《日經(jīng)新聞》23日報道，日本國會眾議院當天審議并通過了“可再生能源特別措施法案”，該法案將和此前通過的“公債發(fā)行特例法案”一并送予參議院審議和表決，預計兩項法案在本周通過幾率極高。這意味著菅直人在6月份做出離職承諾中的三大條件基本已經(jīng)達成。

對此，菅直人在23日的內閣會議中對其內閣成員做“非正式告別”，他預計，新一任首相將在本月30日即下周二產(chǎn)生。

同日，為奠定未來新任內閣的財政政策基調，日本財務大臣野田佳彥在內閣會議中呼吁，政府需在2012財年（始于2012年4月）將財政支出較本財年削減10%，即支出規(guī)模不超過71萬億日元，同時將新發(fā)國債規(guī)模上限維持在44萬億日元，以保證政府財源，并保障國家福利支出。

評級遭降幾率增大

穆迪發(fā)言人22日表示，無論日本即將進行的領導層更替結果如何，該機構均有可能會下調日本的評級。目前，穆迪維持日本“Aa2”級的主權信用評級，該評級在穆迪信用評級等級中為第三檔。通常而言，如果評級機構將某一國家的主權信用評級列入負面觀察名單，但是其觀察要素在改善之中，那么評級機構可以選擇延長評估期。不過，日本目前的經(jīng)濟表現(xiàn)和財政紀律未必能夠提供支持。

日本財務省本月公布的數(shù)據(jù)稱，截至今年6月底，日本的國家債務余額達到943.8萬億日元（約合12.25萬億美元），創(chuàng)歷史新高。據(jù)初步估計，日本最新的國家債務余額與GDP的比重或已達到224%，居發(fā)達國家之首。另據(jù)經(jīng)合組織（OECD）數(shù)據(jù)，日本政府2010年的財赤規(guī)模占GDP的比重為8.14%。

在三大評級機構中，標普給日本長期國債信用評級為“AA-”，而惠譽給日本外幣債務的評級為“Aa”，分別為兩者信用評級等級標準中的第四位和第三位。兩機構還在今年4月底和5月底將日本當前評級前景定為“負面”。這都表明日本的實際債務負擔與財政赤字水平之高早已被市場熟知。

花旗集團全球資本日本公司首席經(jīng)濟學家村島喜一表示：“無論日本首相易不易人，穆迪都將在近期下調日本的主權信用評級。這是因為日本政府未能在財政改革中有大動作，其在增稅和減少財政支出方面鮮有作為。”他預計，穆迪很可能會在民主黨黨代表選舉結束后宣布下調日本評級。

西班牙對外銀行高級經(jīng)濟師夏樂在接受中國證券報記者采訪時表示，近來由于歐美債務問題暴露，日元成為了避險貨幣。但如果日本評級遭降，那么原本流入該國的海外資金或出現(xiàn)部分回流，去尋找新的避險對象，導致日元走軟。另外，日本被降級會抬升該國發(fā)行國債的成本，進一步惡化其財政狀況，不利于日本震后的財政刺激措施的實施和經(jīng)濟的復蘇。

法興銀行日本首席經(jīng)濟學家大久保卓治則告訴中國證券報記者，由于市場早已熟知日本的財政狀況，故從過去的經(jīng)驗來看，評級機構對日本評級的下調不會立即對國債市場構成影響，只會對強勢日元產(chǎn)生“微弱的”負面影響。另外，由于外部經(jīng)濟不確定性增加，日本國債目前擔當避險資產(chǎn)角色，且其多由本國投資者持有，因此評級機構的評級調整并不會對日本債券市場產(chǎn)生重要影響。

責任編輯：NF045(本文來源：中國證券報 作者：吳心韜)

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