敦沛金融(0.415,-0.01,-1.19%,)

　　洛陽鉬業(yè)(6.09,-0.23,-3.64%)(3993)為內(nèi)地其中一間領先的原生鉬生產(chǎn)商，全球6大原生鉬儲量開采區(qū)其中3個亦位于內(nèi)地，包括河南欒川鉬礦、吉林大黑山鉬礦、陜西金堆城鉬礦，河南欒川鉬礦，而河南欒川鉬礦由三個大型鉬礦區(qū)三道莊鉬礦、上房溝鉬礦、南泥湖鉬礦組成。

　 　洛鉬旗下持有三道莊礦(全球最大探明鉬、鎢儲量之一)，去年底集團更收購上房溝鉬礦55%權(quán)益，基本占據(jù)河南欒川鉬礦這個原生鉬儲量開采區(qū)。其中鉬產(chǎn)品 具廣泛用途，可應用于鋼鐵、石油、工業(yè)用機器、汽車及國防等工業(yè)中的應用；鎢產(chǎn)品用途廣泛，最主要用作硬質(zhì)合金中的碳化鎢，硬質(zhì)合金(或稱超硬合金)乃耐 磨物料，可用于金屬制品、采礦及建造業(yè)。洛鉬的鉬爐科、鎢精礦、鎢鉬加工產(chǎn)品、黃金及白銀，貢獻洛鉬整體收入80.6%、5.4%、3.3%、 4.2%。

　　截至6月底， 集團中期收入按年上升57.1%，至 20.7億元人民幣，其中鉬爐科、鎢精礦、鎢鉬加工產(chǎn)品、黃金及白銀收入，分別上升/下跌62.8%、63.7%、-25.7%、13.5%，又由于主要 鉬、鎢產(chǎn)品單位平均售價分別按年增加40%、30%，毛利率、純利率由23.4%、14.9%，升至33.6%、20.2%，純利更升112.9%，至 4.2億元人民幣。

　　值得 留意的是，上周五開幕的中共17屆五中全會，將討論第十二個五年規(guī)劃(2011至2015年)，這份規(guī)劃列入包括鉬、錫的稀有金屬發(fā)展取向，如調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)，淘汰過�；蚵浜蟮漠a(chǎn)能，相信洛鉬能夠于上述政策中受惠。其預測市盈率為21.2倍，市盈率為1.5倍，估值合理。

　　入市:$6.20, 目標:$7.15, 止蝕:$5.70

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